Son dönemdeki para politikası gidişatına baktığımızda, Merkez Bankası’nın özellikle eylül ayı ortasından beri sıkı bir para politikasını sürdürdüğünü görmekteyiz. Her ne kadar son dönemde Merkez’in ortalama fonlama faizi yüzde 8.5’ten yüzde 8’e bir gerileme göstermiş ise de, asıl belirleyici piyasa faizleri olan gecelik bankalararası faizler ve repo faizleri bu dönemde (Kasım’da kısa bir süre hariç) sırasıyla yüzde 11 ve yüzde 10 seviyelerinde kaldı. Aradaki marj neredeyse 3 puan, ki bu daha önce görülmemiş yükseklikte bir marj. (Halbuki, mesela 2012 ortasından 2013 ortasına kadar bu marj negatifti, yani piyasa faizleri MB fonlama faizinin altındaydı).
