15 Mayıs 2013 Çarşamba

REEL FAİZ, EKSİ FAİZ VE TASARRUF

EGE CANSEN - MAYIS 2013
Türkiye’de bir süredir bazı vadeli mevduat artık reel faiz kazanmamaktadır. Vadesiz zaten garibandır. Peki, eksi veya negatif “reel faiz” ne demektir? Eğer bir anaparanın kazandığı vergi sonrası net faizin oranı, aynı dönemde oluşan enflasyon oranınının altında ise ortaya negatif faiz çıkar. Bu, enflasyonun sebep olduğu anapara aşınmasının, reel faizden düşük olması halidir. Unutulmasın, enflasyon, hem tahakkuk eden nominal faizi hem de nominal anaparayı aşındırır. Enflasyon kaybı bu ikisinin toplamına eşittir. 

Eksi Faizler ve Kredi Genişlemesi

TUĞRUL BELLİ - 09.05.2013
Merkez Bankası'nın geçen ayki faiz indirimi sonrasında artık mevduat ve bono faizlerinin net getirisinin 12 aylık beklenen enflasyona göre eksiye gerilemiş olduğu ortada. Diğer bir ifadeyle, parasını bu enstrumanlara yatıran bir yatırımcının bir sene sonunda eline geçecek olan paranın alım gücü değeri bugünkü değerinin altında olacak. Bu durum bizzat MB Başkanı Başçı tarafından da "artık negatif reel faizlere alışmamız gerekiyor" şeklindeki bir ifadeyle de teyit edilmiş bulunuyor.

Öncelik Yatırımları Artırmak Olmalı

TUĞRUL BELLİ - 25.04.2013
Türkiye'nin kronik cari açığının ana müsebbibinin tasarruf eksikliği olduğundan hareketle ekonomi politikasında önceliğin tasarrufları artırıcı tedbirlerin alınması olduğu düşünülebilir. Açıkçası, ben tam aynı fikirde değilim. Evet, kuşkusuz Türkiye'nin tasarruf oranı pek çok ülkeye göre oldukça düşük seviyelerde, ancak bunu artırmak pahasına tüketimi kısmak ve/veya gelir dağılımını daha eşitsiz hale getirmek (fazla geliri olan nisbi olarak daha fazla tasarruf eder) akıllıca bir strateji olmayacaktır.

Gene İç Tüketime mi Yaslanıyoruz?

TUĞRUL BELLİ - 19.04.2013
MB salı günü yapılan PPK toplantısında gene sürpriz sayılabilecek kararlara imza attı. Genel beklenti, son dönemde yabancı fon girişlerinde bir miktar artış yaşanması nedeniyle, MB'nın faiz koridorunun alt bantını oluşturan "borç alma" faizlerinde bir miktar (25 baz puan kadar) indirime gideceği yönündeydi. Ancak, karar üç faizde birden (borç verme, haftalık repo ve borç alma) 50 baz puanlık (%0.5) indirime gidilmesi yönünde oldu.